近日(rì)，广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将于(yú)5月(yuè)15日至19日正式发售，募集规模上限均为20亿元，合计募(mù)集上(shàng)限为60亿元。目前，作为时下热门(mén)主(zhǔ)线的中特估行情(qíng)持续发酵(jiào)，市场也预期此次央企主(zhǔ)题的ETF发售或(huò)将(jiāng)从情绪面和资金面助(zhù)推中特估。

　　国企年内(nèi)涨幅居前，领涨板块方向一览(lǎn)

　　复盘今(jīn)年以(yǐ)来行情，中(zhōng)特估行(xíng)情带动(dòng)央(yāng)国企上市公司价值重估，同时，其(qí)也催化多个(gè)相关板块和(hé)个股迎来上涨行情。截至5月12日收(shōu)盘(pán)，不计算(suàn)年(nián)内上(shàng)市新股，A股整体(tǐ)平(píng)均上涨近6.16％，中(zhōng)位数涨幅近2.39％，而国有(yǒu)企业个股(gǔ)平(píng)均上(shàng)涨近(jìn)9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国(guó)有(yǒu)企(qǐ)业个股(gǔ)平均涨幅则近4.83％（中(zhōng)位(wèi)数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)近1.27％），其中，外资及合资企业仅上涨近3.79％。

　　分(fēn)板块（申万一级）来看(kàn)，年内涨(zhǎng)幅居前的国企股中，传(chuán)媒、计算机、通信、家(jiā)用电器、建筑装(zhuāng)饰板块个股均(jūn)值(zhí)涨(zhǎng)幅相(xiāng)对居(jū)前，而基(jī)础化(huà)工、食品饮料、商(shāng)贸零售(shòu)、轻工制造、美容护理板块个股则表现(xiàn)不佳。若分细分板(bǎn)块（阿富汗改名现在叫什么申万二级）统计，平均涨(zhǎng)幅居前的方向为(wèi)出版、影视院线、计(jì)算机(jī)设备、养(yǎng)殖业、数字(zì)媒体板块，而旅游零售、酒店餐饮、橡(xiàng)胶、能源(yuán)金属、电池板块(kuài)个股(gǔ)平均跌幅居(jū)前。

注(zhù)：分板块统计国企(qǐ)股年内涨跌幅均值

　　行情(qíng)内部轮动分(fēn)化(huà)，关注景气低估(gū)方向

　　随着中特(tè)估行情发酵月余(yú)，部分高(gāo)位人气股近期也有所调(diào)整(zhěng)，仅(jǐn)以(yǐ)本周（5月(yuè)8日至12日）行情统计，上海(hǎi)电影、新(xīn)华(huá)文轩阿富汗改名现在叫什么、中(zhōng)铝国(guó)际等多股回调近20％。从资金面来(lái)看，作(zuò)为(wèi)市场“聪(cōng)明钱”的北向资金近两日（5月11日至12日）也一(yī)别此前连续6日加仓而减(jiǎn)持，不过，具体个股(gǔ)方面，仍有(yǒu)不少个(gè)股获逆(nì)市加仓，其中，中国中铁、中国石化、片仔癀、中国石(shí)油、设计总院本周累计加仓均在3亿元(yuán)以上(shàng)。

　　山西证券近日研(yán)报指出，现(xiàn)有的(de)“中特估(gū)”概(gài)念(niàn)引发的估值修复仍(réng)在演绎(yì)。短期(qī)行情在热点题材(cái)上体现出(chū)较高的赚钱效应。长期在国企改革的深度价值挖掘方面仍有较大增长空间(jiān)。结合政策(cè)方向来看，未来的投资机(jī)会主(zhǔ)要围绕以下方向：

　　1）资源整(zhěng)合型：关注央企(qǐ)战略性重(zhòng)组和专业(yè)化整(zhěng)合，以及(jí)存在优质(zhì)资(zī)产注(zhù)入上市平台或重组(zǔ)预期的板块(kuài)和标的，如军工(gōng)、交运(yùn)等。

　　2）基本(běn)面改(gǎi)善型：此(cǐ)前基本(běn)面(miàn)较弱，但因行业景气、周期(qī)上行等原因，近期有所(suǒ)改(gǎi)善，并(bìng)有望持续向好(hǎo)，如建(jiàn)筑和船舶制造等(děng)。

　　3）价值重估型(xíng)：此(cǐ)前(qián)估值明显(xiǎn)偏低，但(dàn)是受益业务预期与(yǔ)估值逻辑变化，催生(shēng)重估行情，如公共事(shì)业领域(yù)与三(sān)大通信运营商(shāng)等(děng)。重点关注行业(yè)：船(chuán)舶(bó)、建筑、军工、公共事(shì)业、交(jiāo)运和通信。

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